本周市場重要邏輯點

下周PP市場預(yù)測

現(xiàn)貨流通資源不多，供應(yīng)充裕度不佳。但下游實際需求恢復(fù)一般，業(yè)者信心有限，兩油出廠價下調(diào)，綜上，供需維持僵持態(tài)勢。

一、聚丙烯市場篇

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯塑料市場弱勢震蕩為主。周初節(jié)后歸來，生產(chǎn)企業(yè)放假累庫增多，同時部分新裝置的開車加劇了市場的供應(yīng)壓力，商家對后市持看空心態(tài)，謹慎觀望出貨，整體交投情況比較冷清；下游工廠補倉意向不強，接貨積極性欠佳，市場下行壓力不減。截至收盤，拉絲主流報盤 8400-8900 元/噸，共聚主流報盤 8850-9400 元/噸。

2.國內(nèi)聚丙烯期貨分析

假期國際油價持續(xù)下跌，節(jié)后市場表現(xiàn)趨弱，早盤期貨普遍低開，但甲醇市場的強勢表現(xiàn)給市場提供了支撐，期價震蕩回升。節(jié)日市場表現(xiàn)平淡，貿(mào)易環(huán)節(jié)雖有貨源流通，但終端真正需求未見起色。生產(chǎn)企業(yè)累庫增多，庫存由節(jié)前 60.5 萬噸增加至 88.5 萬噸，累庫 28 萬噸，10 月份伴隨寧夏寶豐二期、巨正源裝置的投產(chǎn)，市場供應(yīng)壓力加劇，貿(mào)易商普遍看空后市，備貨意愿不高。目前期價仍處于弱勢下行格局之中，均線系統(tǒng)來看， K 線上方諸多均線壓制，上行乏力。MACD 指標偏空糾結(jié)。薛斯通道來看，期價波動范圍在 7978-8304之間。綜上所述，PP2001 合短線震蕩整理為主，預(yù)計波動區(qū)間在 8000-8200。操作上，可適度進行正套操作，單邊暫觀望。

二、聚丙烯供應(yīng)篇

1.本周聚丙烯企業(yè)開工分析

近期國內(nèi)聚丙烯檢修裝置較 9 月份減少。10 月份新增檢修裝置主要有中安聯(lián)合、久泰能源和廣州石化兩線。湛江東興、寧波富德、福建聯(lián)合二線目前已重啟。陜西延安能源、神華包頭、延安煉廠等前期檢修裝置目前仍未重啟。近期（9 月 27 日-10 月 10 日）檢修損失量為 8.58 萬噸，主要集中在華南和西北地區(qū)。

近期國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總

三、聚丙烯需求篇

塑編：本周國內(nèi)塑編行業(yè)平均開工率較上周上移 1.67%，國內(nèi)塑編平均開工率維持在 52.11%。本周國內(nèi)塑編企業(yè)整體開工有所上升。目前山東環(huán)保問題較為平淡，且節(jié)后歸來，山東地區(qū)前期因國慶假期停工的廠家周內(nèi)全部開車，開工較之前亦有所提高。加之周內(nèi)原料因無強勁利好持續(xù)穩(wěn)定，使塑編企業(yè)能夠維持較好利潤，對國內(nèi)塑編行業(yè)有所支撐，故整體開工負荷較上周有所提升。山東地區(qū)塑編周內(nèi)開工率 53.00%，較上周增加 3.00%；江浙地區(qū)塑編開工率周內(nèi)為 51.00%，較上周持平。

BOPP：BOPP 廠家開工率小幅下行，在 55.24%左右。據(jù)統(tǒng)計，十一小長假企業(yè)停工檢修較多，節(jié)后部分企業(yè)暫未開工?！般y十”來臨，開工較前期或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，預(yù)計下周廠家開工將小幅上行，江蘇首義一條線檢修，停產(chǎn)產(chǎn)線未有開工計劃，河北海偉兩條線檢修，浙江凱利兩條線，輪流檢修，浙江奔多、武漢友發(fā)近期有檢修計劃，撫順石化停工檢修，暫無開工計劃。

國內(nèi)聚丙烯主要下游開工率變化分析

四、聚丙烯市場產(chǎn)業(yè)鏈篇

近兩周國際原油期貨價格整體呈現(xiàn)下行走勢，美布兩油均價大幅下跌，近兩周導(dǎo)致油價承壓下行的主要因素有以下幾點：其一，中東局勢緩和的預(yù)期令市場對中東供應(yīng)的擔憂有所緩解，伊朗方面爆料表示收到了沙特拋出的橄欖枝，沙特表示，更傾向政治手段、而非軍事手段解決伊朗問題，此外沙特和胡塞武裝的有限?；饏f(xié)議也令此前的緊張局勢得到緩和；其二，有消息顯示，沙特原油已經(jīng)恢復(fù)至遭遇襲擊前的產(chǎn)量水平，恢復(fù)速度遠超市場預(yù)期，石油輸出國組織(OPEC)秘書長巴爾金都表示，沙特原油產(chǎn)量已經(jīng)完全恢復(fù)。目前沙特阿美的原油產(chǎn)量略高于 990 萬桶/日；其三，原油需求前景不振的陰云仍舊揮之不去，經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟令市場對經(jīng)濟放緩憂慮攀升拖累了原油需求預(yù)期。其四，美國 EIA 庫存數(shù)據(jù)再度利空，原油庫存與產(chǎn)量均呈現(xiàn)上漲，嚴重打壓多頭信心。另一方面，美國石油鉆井數(shù)連續(xù) 10 個月錄得減少，下滑刷新 2017 年 5 月來低位，為油價提供了一定的支撐作用。此外，中美貿(mào)易談判恢復(fù)在即，屆時中國國務(wù)院副總理劉鶴將在華盛頓會見美國貿(mào)易代表萊特希澤和財政部長努欽。雖然美國商務(wù)部再將 8 家中國科技企業(yè)和 20 個公安單位列入黑名單，令兩國間的談判蒙上陰影，但中美談判的再度重啟在一定程度上緩和了市場對于經(jīng)濟前景的擔憂，為油價起到了一定的支撐作用。 

本周期內(nèi)亞洲丙烯市場穩(wěn)中回落，10 月 9 日亞洲丙烯市場報盤在 927-935 美元/噸 CFR 中國， FOB 韓國在 908-914 美元/噸，均較節(jié)前同期收盤下調(diào) 15 美元/噸。國慶節(jié)前及節(jié)內(nèi)，亞洲丙烯市場大勢持穩(wěn)為主，下游備貨陸續(xù)完成，入市詢盤買盤熱情偏淡，市場交投淡穩(wěn)為主，賣方多等待節(jié)后買方歸來。但節(jié)內(nèi)，華東地區(qū)因臺風天氣影響原料及貨物裝卸，個別下游聚丙烯裝置被迫下降開工負荷。節(jié)后返市，鑒于中國經(jīng)濟放緩，人民幣兌美元匯率持續(xù)高位，中國買家不愿購買進口原料，且下游聚丙烯需求疲弱，業(yè)者心態(tài)偏悲觀，拉低現(xiàn)貨價格。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格對比（單位：元/噸）

五、聚丙烯市場展望篇

綜上，預(yù)計 PP 市場價格震蕩下行。新裝置的投產(chǎn)釋放產(chǎn)量不及預(yù)期，石化檢修裝置尚未恢復(fù)，現(xiàn)貨流通資源不多，供應(yīng)充裕度不佳。但下游實際需求恢復(fù)一般，業(yè)者信心有限，兩油出廠價下調(diào)，綜上，供需維持僵持態(tài)勢，預(yù)計 PP 粒料市場行情保持偏空。