據(jù)聚丙烯估價(jià)顯示，周內(nèi)聚丙烯價(jià)格市場延續(xù)跌勢，終端需求跟進(jìn)乏力且期貨低開，令市場承壓加重。市場新增擴(kuò)能不斷，加劇市場供需失衡局勢。因月底臨近石化停銷結(jié)算且商家計(jì)劃量考核基本完成，暫時(shí)延緩跌勢。拉絲報(bào)盤較上周跌 50-200 元/噸，共聚報(bào)盤較上周跌 50-200 元/噸。

本周市場重要邏輯點(diǎn)

下周PP市場預(yù)測

隱形庫存猶在，建議關(guān)注供需壓力。共聚因前期量少價(jià)高，近期存補(bǔ)跌預(yù)期，預(yù)計(jì)近期 PP 市場拉絲價(jià)格僵持整理，共聚價(jià)格震蕩下行。

一、聚丙烯市場篇

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯市場偏弱下行為主。周內(nèi)受聚丙烯期貨下行打壓，石化及中油廠家出貨壓力加大，不得不開啟下滑模式，市場悲觀氣氛增強(qiáng)，商家報(bào)盤逐漸走弱，詢盤相對(duì)稀少。下游企業(yè)采購積極性不足，供需基本面依舊呈現(xiàn)弱勢格局，市場交易乏力。臨近周末，期貨雖有飄紅跡象，但受成交拖累，低價(jià)讓利出貨現(xiàn)象明顯，商家多觀望為主。截至收盤，拉絲主流報(bào)盤 7350-7900 元/噸，共聚主流報(bào)盤 8400-8950 元/噸。

2.國內(nèi)聚丙烯期貨分析

近期中美貿(mào)易局勢的變化成為市場焦點(diǎn)，此次釋放的善意舉措期貨盤面雖然有一定的上漲，但是并沒有之前明顯追高的氛圍。油價(jià)進(jìn)入震蕩調(diào)整期，聚丙烯期貨跟隨不斷下探，未來下游終端需求下降在所難免，元旦后需求逐漸進(jìn)入收尾階段，采購將持續(xù)放緩，市場回落風(fēng)險(xiǎn)加劇。近期期價(jià)已多次跌至 7500 元關(guān)口，但每次都未能繼續(xù)下探，該關(guān)口爭奪較為激烈。技術(shù)方面，均線系統(tǒng)來看，K 線上方考驗(yàn) 60 日均線壓制。MACD 指標(biāo)紅柱冒頭；KDJ 指標(biāo)向上發(fā)散。寶塔線出現(xiàn)做多信號(hào)。綜上所述，PP2005 短線反彈。但現(xiàn)貨端跌勢未止，期價(jià)有繼續(xù)向下開拓空間，主動(dòng)去庫存周期沒有結(jié)束前，長期維持看空觀點(diǎn)。

二、聚丙烯供應(yīng)篇

1.本周聚丙烯企業(yè)開工分析

本周國內(nèi)聚丙烯裝置檢修略有增加，周內(nèi)檢修損失量累計(jì) 1.79 萬噸，較上周（1.69 萬噸）增加 0.1 萬噸。周內(nèi)茂名石化三線重啟。通化工老線、中化泉州裝置、撫順石化大乙烯停車檢修，預(yù)計(jì)月底重啟。目前來看，1 月份計(jì)劃檢修裝置較少，又逢春節(jié)假期，供應(yīng)面壓力不減。

近期國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總

三、聚丙烯需求篇

塑編：本周國內(nèi)塑編行業(yè)平均開工率較上周下降 0.45%，國內(nèi)塑編平均開工率維持在 54.44%。本周國內(nèi)塑編行業(yè)整體開工較上周變化不大。山東地區(qū)塑編行業(yè)因臨近年底，部分企業(yè)停工放假，故當(dāng)?shù)厮芫幮袠I(yè)整體開工處于較低水平；而江浙地區(qū)塑編企業(yè)訂單減少，終端需求跟進(jìn)放緩，整體開工進(jìn)度較上周小幅下滑。山東地區(qū)塑編周內(nèi)開工率在 50.00%，較上周持平；江浙地區(qū)塑編開工率周內(nèi)為 60.00%，較上周下降 1.00%。

BOPP：本周 BOPP 廠家平均開工率在 59.58%左右，較上周上調(diào) 0.12%，由于近期華北地區(qū)環(huán)保檢查較前期有所減弱，停工企業(yè)現(xiàn)已開工，故此開工較前期有所上行，臨近年底，部分廠家開始迎接年后訂單，后期需求或?qū)⒂兴纳?，預(yù)計(jì)下周廠家開工或?qū)⒂兴闲?，河北海偉一條線檢修，浙江凱利兩條線，輪流檢修，撫順石化停工檢修，暫無開工計(jì)劃。

國內(nèi)聚丙烯主要下游開工率變化分析

四、聚丙烯市場產(chǎn)業(yè)鏈篇

國際原油期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩走勢，美布兩油均價(jià)較上周上漲，本周支撐油價(jià)走高的主要因素為市場預(yù)期中美將很快簽署貿(mào)易協(xié)議，削減這一事件對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長及原油需求的負(fù)面影響，提振了市場情緒。12月 19 日，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰在發(fā)布會(huì)上表示，中美雙方在平等和相互尊重的基礎(chǔ)上，就第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致，美方將履行部分取消對(duì)華產(chǎn)品擬加征和以加征關(guān)稅的相關(guān)承諾，雙方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)正在就協(xié)議簽署等后續(xù)工作密切溝通。但另一方面，原油供過于求的憂慮仍未散去，OPEC+的減產(chǎn)后續(xù)不明以及產(chǎn)油地的增加，進(jìn)一步加深了市場對(duì)于原油供過于求的擔(dān)憂。俄羅斯能源部長諾瓦克稱，全球石油價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)，全球石油供應(yīng)增長將會(huì)在 2020 年放緩，預(yù)計(jì) 2019 年間俄羅斯石油產(chǎn)量為 5.6 億噸。諾瓦克表示，歐佩克+協(xié)議將會(huì)盡可能延長其有效性，但歐佩克成員國以及俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國可能會(huì)在明年 3 月份的一次會(huì)議上考慮放松產(chǎn)量限制。與此同時(shí)，科威特表示和沙特在“中立區(qū)”的爭端有望在今年年底解決。兩國若能在當(dāng)?shù)睾献鳟a(chǎn)油，這將為市場帶來至多 50 萬桶/日的原油供應(yīng)。

本周期內(nèi)亞洲丙烯市場弱勢難改，市場現(xiàn)貨交易清淡。12 月 24 日亞洲丙烯市場報(bào)盤在 808-814 美元/噸 CFR 中國，F(xiàn)OB 韓國在 768-774 美元/噸，較上周同期收盤持穩(wěn)。因圣誕及元旦期間，市場交投偏清淡，買賣雙方在為明年的定期合同進(jìn)行談判中。本周，聚丙烯和丙烯之間的價(jià)差為 95 美元/噸，低于 150 美元/噸的盈虧平衡價(jià)差。在需求迷、現(xiàn)貨供應(yīng)不斷增加的情況下，丙烯整體利潤微薄，而石腦油和乙烯之間的價(jià)差為 110 美元/噸，明顯低于 300-350 美元/噸的盈虧平衡價(jià)差，目前日韓及東南亞部分蒸汽裂解裝置已經(jīng)降低了開工率。值得關(guān)注的是，近期國內(nèi) PDH 裝置出現(xiàn)明顯虧損，華東及華南部分 PDH 裝置存檢修計(jì)劃，在下游配套裝置正常運(yùn)行的情況下，對(duì)于進(jìn)口現(xiàn)貨需求明顯增加。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格對(duì)比（單位：元/噸）

五、聚丙烯市場展望篇

綜上，預(yù)計(jì) PP 市場價(jià)格部分弱勢下行。月底兩油停銷結(jié)算，兩油去庫存速度較好，整體供應(yīng)面壓力不大。但部分庫存轉(zhuǎn)移至中間商及下游工廠手中，下游工廠實(shí)際需求跟進(jìn)一般，隱形庫存猶在，建議關(guān)注供需壓力。共聚因前期量少價(jià)高，近期存補(bǔ)跌預(yù)期，預(yù)計(jì)近期 PP 市場拉絲價(jià)格僵持整理，共聚價(jià)格震蕩下行。