1.本周聚乙烯下游企業(yè)開(kāi)工分析

本周聚乙烯下游各行業(yè)產(chǎn)能利用率較上周-0.46%。農(nóng)膜產(chǎn)能利用率較上周-0.18%。管材產(chǎn)能利用率較上周-0.6%。中空產(chǎn)能利用率較上周-0.65%。注塑產(chǎn)能利用率較上周-01%。包裝膜產(chǎn)能利用率較上周-0.55%。拉絲產(chǎn)能利用率較上周+0.45%。管材方面，進(jìn)入6月，加之南方地區(qū)梅雨季節(jié)及高溫影響，管材訂單或?qū)⒈憩F(xiàn)不足，對(duì)原料需求程度或有所下降，少數(shù)工廠逢低備貨，多數(shù)工廠隨用隨拿，對(duì)原料市場(chǎng)行情支撐有限；農(nóng)膜進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，訂單跟進(jìn)有限，階段性生產(chǎn)為主。華北地區(qū)雙防膜主流價(jià)格或會(huì)小幅調(diào)整，大中空多為長(zhǎng)期訂單，零星散單，原料采購(gòu)減少。小中空整體市場(chǎng)需求不高，原料基本按需采購(gòu)，維持正常生產(chǎn)。PE中空制品需求較前期較為穩(wěn)定，企業(yè)訂單不及預(yù)期，開(kāi)工率有所減少，預(yù)計(jì)下周PE中空制品開(kāi)工率小幅波動(dòng)，對(duì)原料需求一般。

本周期，國(guó)際油價(jià)下跌。截至5月31日，WTI價(jià)格為68.09美元/桶，較5月24日下跌8.41%；布倫特價(jià)格為72.66美元/桶，較5月24日下跌7.27%。本周?chē)?guó)際油價(jià)顯著下跌，主要的利空因素為：市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)上限協(xié)議可行性的擔(dān)憂(yōu)再度浮現(xiàn)，疊加全球部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，且OPEC+會(huì)議前沙特減產(chǎn)言論受到質(zhì)疑，均給予油價(jià)利空壓力。預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)或存上漲空間，6月4日是OPEC+會(huì)議，6月5日是美國(guó)債務(wù)上限最后期限，因此6月4日之前市場(chǎng)情緒或相對(duì)謹(jǐn)慎，但經(jīng)濟(jì)憂(yōu)慮緩和后有望迎來(lái)反彈。預(yù)計(jì)WTI或在67-72美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在71-76美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。

短線看，需求面出現(xiàn)漲跌互相情況，即甲醛需求有所減少，MTO需求預(yù)期增加。內(nèi)地及港口甲醇供應(yīng)增加。短期看市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行為主，中長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)注煤炭企穩(wěn)節(jié)點(diǎn)對(duì)甲醇生產(chǎn)成本的影響。內(nèi)地及進(jìn)口充裕，甲醇供應(yīng)面不減，中長(zhǎng)期關(guān)注成本及下游需求變化。

國(guó)內(nèi)聚乙烯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格對(duì)比

成本預(yù)測(cè)：原油方面，預(yù)計(jì)WTI或在67-72美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在71-76美元/桶的區(qū)間運(yùn)行；煤炭方面，市場(chǎng)悲觀情緒及港口、下游高位庫(kù)存影響，港口價(jià)格加速下跌，部分站臺(tái)、貿(mào)易商低價(jià)甩貨，市場(chǎng)交投氛圍冷清，煤價(jià)支撐不足。多數(shù)煤礦順應(yīng)市場(chǎng)下調(diào)煤價(jià)，幅度在20-40元/噸為主。預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)低迷情緒難以改善，產(chǎn)地煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓；乙烯方面，國(guó)內(nèi)乙烯市場(chǎng)延續(xù)穩(wěn)勢(shì)，臨近月底，下游買(mǎi)盤(pán)意愿低迷，導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)商談氣氛冷清，工廠庫(kù)存壓力攀升。外盤(pán)商談持續(xù)走弱，倒逼國(guó)產(chǎn)乙烯市場(chǎng)，業(yè)者普遍持看空情緒，短線看國(guó)內(nèi)乙烯市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)?？傮w來(lái)看，下周原料端產(chǎn)品走勢(shì)原油方面多關(guān)注宏觀消息，乙烯、煤炭預(yù)計(jì)都有下跌空間。

供應(yīng)預(yù)測(cè)：裝置方面，隨著本周鎮(zhèn)海煉化、中化泉州、齊魯石化等裝置開(kāi)車(chē)，下周新增蘭州石化HDPE新線裝置、大慶石化全密度一線、二線、HDPEA線、B線、C線裝置停車(chē)，綜合來(lái)看，下周生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量預(yù)估在52.42萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，下周，中國(guó)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫(kù)存量預(yù)計(jì)：49萬(wàn)噸左右，庫(kù)存變化不大。一方面因?yàn)樯a(chǎn)企業(yè)計(jì)劃停車(chē)和計(jì)劃開(kāi)車(chē)裝置都較多，進(jìn)口套利窗口關(guān)閉，供應(yīng)變化不大；另一方面因?yàn)檗r(nóng)膜行業(yè)淡季，其余行業(yè)主需求均維持剛需，需求也變化不大；疊加下周月初，市場(chǎng)觀望氣氛較濃，市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持剛需采購(gòu)，所以下周生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存預(yù)計(jì)變化不大。

需求預(yù)測(cè)：分類(lèi)別來(lái)看，本周?chē)?guó)內(nèi)PE中空制品企業(yè)整體開(kāi)工率周環(huán)比-0.65%。大中空多為長(zhǎng)期訂單，零星散單，原料采購(gòu)減少。小中空整體市場(chǎng)需求不高，原料基本按需采購(gòu)，維持正常生產(chǎn)；本周農(nóng)膜整體開(kāi)工率周環(huán)比-0.68%。農(nóng)膜生產(chǎn)傳統(tǒng)淡季，訂單稀少，大部分企業(yè)停機(jī)檢修，其他企業(yè)階段性生產(chǎn)；本周PE包裝膜樣本企業(yè)開(kāi)工環(huán)比-0.55%。膜企生產(chǎn)并未有轉(zhuǎn)好跡象，終端企業(yè)采購(gòu)積極性較差，成交難以改善，膜企低負(fù)荷生產(chǎn)。后市來(lái)看，整體包裝開(kāi)工穩(wěn)中有變，月中下旬膜企階段性需求或有小幅改善，需求提升主要集中在熱收縮、食品復(fù)合膜類(lèi)包裝制品，其他制品生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定。下周來(lái)看PE下游整體開(kāi)工率預(yù)計(jì)+0.28%，變化有限。

綜合來(lái)看：成本端，下周原油需重點(diǎn)關(guān)注消息面的影響，煤炭方面表現(xiàn)情況仍顯一般，或小幅下跌，聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格或受此影響調(diào)整；需求端，月初包裝膜膜企階段性需求或有小幅改善，需求提升主要集中在熱收縮、食品復(fù)合膜類(lèi)包裝制品，其他制品生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定。綜上所述，預(yù)計(jì)下周聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格窄幅下跌為主，華北主流7042價(jià)格在7650-7750元/噸左右。