截至2024年5月8日，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量在80.29萬噸，較上期漲10.96萬噸，環(huán)比+15.81%。本周國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量65.04萬噸，相較上周的64.27萬噸增加0.77萬噸，漲幅1.20%。相較去年同期的58.27萬噸增加6.77萬噸，漲幅11.62%。
下周PP行情預(yù)測
聚丙烯市場核心邏輯貫穿在成本及供需變動，成本端高位及供應(yīng)端縮量利好市場。邊際需求帶動難以推動市場擺脫疲態(tài)，且09合約存新增擴能壓制，基差微弱抑制市場投資興趣。市場短期博弈局勢難改，預(yù)計近期市場圍繞7500-7650元/噸驗證成交。華東現(xiàn)貨拉絲價格預(yù)計7500-7700元/噸。長線關(guān)注社會庫存消耗及終端訂單改善情況。
聚丙烯市場篇
1.國內(nèi)聚丙烯市場分析
節(jié)前供需雙弱，聚丙烯盤面出現(xiàn)回調(diào)，低價成交走好，市場相對抗跌。節(jié)日期間原油走低，開盤首日市場消化跌幅，隨著國內(nèi)政策基本面向好，政策利多預(yù)期升溫，吸引資金入場博弈，期現(xiàn)貨共振出現(xiàn)上行，報盤跟漲30-50元/噸?？紤]當(dāng)前現(xiàn)貨基本面矛盾不大，預(yù)期偏樂觀，下游成交有所轉(zhuǎn)好，PP短期維持高位震蕩。截止9日，華東拉絲主流報盤在7580元/噸，較節(jié)前漲20元/噸，漲幅0.26%。
2.國際聚丙烯市場價格分析
本周亞洲聚丙烯市場穩(wěn)中偏強整理，中國方面，本周聚丙烯先跌后漲；節(jié)中原油下挫聚丙烯成本支撐減弱，在成本及心態(tài)壓制下，節(jié)后第一天盤面低開走弱；然市場在低價刺激下出現(xiàn)較強補庫行為，尤其低熔共聚表現(xiàn)亮眼，且前期超賣情況使得現(xiàn)貨流通不足，聚丙烯現(xiàn)貨跌后回彈。東南亞方面，聚丙烯市場重心窄幅上移，雖下游工廠訂單仍疲軟，缺乏補庫意愿，但能源價格高位，生產(chǎn)企業(yè)挺價情緒較濃，市場價格重心小幅上移，但下游接受度不高。南亞方面，聚丙烯市場價格持穩(wěn)，當(dāng)?shù)毓?yīng)充足，且進口資源價格高位，不具備價格優(yōu)勢，下游更傾向采購當(dāng)?shù)刎浳?，市場周?nèi)暫穩(wěn)。
聚丙烯供應(yīng)篇
1.本周聚烯企業(yè)開工分析
本周期聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.22%至75.54%，中石化產(chǎn)能利用率環(huán)比下降2.63%至74.90%；周內(nèi)鎮(zhèn)海煉化一線20萬噸/年、福建聯(lián)合全線等裝置停車，使得中石化產(chǎn)能利用率下降；周內(nèi)金能化學(xué)一線、海天石化、中原石化一線等裝置重啟，使得聚丙烯周度產(chǎn)能利用率上升。下周產(chǎn)能利用率來看，多套煤化工進入檢修周期，大唐多倫雙線46萬噸/年、延長中煤三線40萬噸/年等裝置集中檢修，使得下周聚丙烯減損量走高，聚丙烯產(chǎn)能利用率有下降預(yù)期，或在73%附近運行。
國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總
聚丙烯需求篇
1.本周聚丙烯下游企業(yè)開工分析
本周塑編樣本企業(yè)開工率在42.2%，同比-0.46%。原料端來說，周內(nèi)原料PP價格強勢整理，宏觀預(yù)期向好，市場交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，塑編企業(yè)成本端存支撐。需求端來說，節(jié)后歸來，終端工廠適量拿貨，整體需求表現(xiàn)尚可。農(nóng)業(yè)方面，雖今年夏季玉米肥啟動較往年同期偏晚，但5月下旬開始，部分夏玉米即將開始播種，終端用肥即將全面啟動，化肥袋銷量持續(xù)增加；建筑方面，五一假日期間，部分高速道路管控，水泥運輸受到影響，城區(qū)內(nèi)的工地停工現(xiàn)象居多；加之個別地區(qū)受雨水天氣的影響，室外施工項目受限，對水泥袋銷量小幅下滑，但節(jié)后歸來，情況有所好轉(zhuǎn)，大部分地區(qū)雨季未到，水泥袋需求仍存。預(yù)計下周塑編市場在原料以及終端需求的利好提振下有持續(xù)向好的可能性。
本周BOPP價格穩(wěn)中下滑。截至5月9日，厚光膜華東主流價格在8900-9000元/噸，環(huán)比價格-100元/噸，同比-100元/噸。PP期貨高位運行后下滑，影響現(xiàn)貨市場成交，現(xiàn)貨價格較上周偏弱調(diào)整20-50元/噸，中油及石化出廠價格部分調(diào)整50-100元/噸，成本端對BOPP尚有支撐。BOPP廠家價格部分下調(diào)50-100元/噸，新單成交少量剛需。
聚丙烯市場產(chǎn)業(yè)鏈篇
本周期，國際油價漲跌互現(xiàn)、但均價均出現(xiàn)下跌。巴以停火談判出現(xiàn)一定積極進展，地緣緊張氛圍緩和，且全球需求前景依然偏空，各因素共同影響下國際油價整體趨跌。周內(nèi)原油價格對聚丙烯市場指引不明顯，聚丙烯市場在供應(yīng)趨緊以及部分資源緊缺提振下呈現(xiàn)窄幅上行趨勢，節(jié)后歸來下游補庫情緒好轉(zhuǎn)，當(dāng)前現(xiàn)貨基本面矛盾不大，短期內(nèi)聚丙烯市場價格延續(xù)高位震蕩。截至5月8日，布倫特價格為83.58美元/桶，較4月25日下跌6.10%。
本周期國內(nèi)丙烯市場價格小幅走高，主要影響因素圍繞供需求端展開。節(jié)后，供應(yīng)端個別裝置重啟增量有限，整體供應(yīng)稍偏緊態(tài)勢，同時受主力下游個別聚丙烯粉料工廠提負(fù)荷下，對丙烯需求支撐較強，生產(chǎn)企業(yè)出貨情況好轉(zhuǎn)，企業(yè)報盤緩慢推漲，實單成交重心上移。華東地區(qū)市場價格大穩(wěn)小動。周內(nèi)，浙江區(qū)域下游需求剛需采購，疊加可流通現(xiàn)貨資源有限，新單成交稀少；江蘇區(qū)域雖供應(yīng)有所緩解，但尚未穩(wěn)定放量，下游成交有限。短期來看，丙烯與聚丙烯價差寬松，對聚丙烯市場支撐尚可。山東丙烯主流成交6800元/噸，周環(huán)比下滑0.29%；華東丙烯主流成交6975元/噸，周環(huán)比下滑0.36%。
國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格對比
聚丙烯展望篇
供應(yīng)預(yù)測：市場檢修利好集中于4月中下月及5月全月，短期供應(yīng)端縮量利好市場。5月檢修企業(yè)集中于華東地區(qū)浙江石化四線，鎮(zhèn)海煉化老線、揚子石化二線及西北地區(qū)獨山子石化，為市場供應(yīng)端利好提供助推作用。
需求預(yù)測：終端制品企業(yè)訂單表現(xiàn)整體疲軟，大型制品企業(yè)訂單相對穩(wěn)定，中小型制品企業(yè)因訂單難資金壓力大，原料采購多維持按需采購模式。塑編及塑膜需求暫無明顯亮點，管材行業(yè)因房地產(chǎn)周期影響銷售壓力不減?？箾_共聚需求亮點集中在新能源汽車，據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，4月上半月中國新能源汽車批發(fā)、零售滲透率雙雙突破50%，一季度新能源汽車銷售量176.9萬噸，同比增長34.3%。塑編數(shù)據(jù)顯示，塑編樣本中大型企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周+0.21%；BOPP樣本企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周+0.78%，PP管材樣本企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周+1.94%。
成本預(yù)測：成本端支撐整體相對偏強，丙烷及丙烯制成本支撐偏強，上游庫存壓力得以緩解疊加5月進口丙烷預(yù)期高位，支撐丙烷價格。丙烯下游逢低補庫意愿增強，帶動丙烯價格。因美聯(lián)儲降息預(yù)期推遲及地緣政治緩和問題影響，油制成本相對前期略有松動。
綜合來看：聚丙烯市場驅(qū)動主要來自邊際成本及宏觀政策助推，丙烷及丙烯制成本支撐鎖定市場報盤。供應(yīng)端縮量利好持續(xù)疊加政策端多重利好助推，市場情緒相對穩(wěn)定。因需求端增速不及預(yù)期，市場助推動力不足，市場唯有場外尋找新突破指引，預(yù)計預(yù)計短線市場偏強震蕩圍繞7500-7650元/噸驗證成交。華東現(xiàn)貨拉絲價格預(yù)計7500-7700元/噸。長線關(guān)注社會庫存消耗及宏觀政策落地情況。
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