本周中國聚丙烯商業(yè)庫存環(huán)比上期-2.23%，其中生產(chǎn)企業(yè)總庫存環(huán)比-2.54%；樣本貿(mào)易商庫存環(huán)比-4.31%；樣本港口倉庫庫存環(huán)比+5.21%。本周PP裝置損失量23.924萬噸，環(huán)比上期上漲14.53%；其中檢修損失量在16.584萬噸，環(huán)比上周上漲34.04%。
下周PP行情預(yù)測
供需慘淡局勢應(yīng)驗(yàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟應(yīng)對局勢，基差及行業(yè)盈利弱勢削弱投機(jī)需求。成本端相對高位及供應(yīng)端利好暫且延緩市場跌勢，海運(yùn)費(fèi)高位及宏觀以舊換新政策落地或?qū)⒅该鞯缆?，預(yù)計(jì)短線市場徘徊于7500-7650元/噸。華東現(xiàn)貨拉絲價(jià)格預(yù)計(jì)7500-7700元/噸。重點(diǎn)關(guān)注海外關(guān)稅調(diào)整對國內(nèi)產(chǎn)品進(jìn)出口影響及社會(huì)庫存消耗進(jìn)度。
聚丙烯市場篇
1.國內(nèi)聚丙烯市場分析
本周聚丙烯市場調(diào)整不大，原料端煤強(qiáng)油弱，成本端缺乏支撐，價(jià)格維持7570-7600元/噸區(qū)間震蕩。宏觀方面，超長期國債發(fā)行有預(yù)期提振，資金入場博弈，聚丙烯自身供需面偏承壓，供應(yīng)端壓力持續(xù)存在，雖有偏高檢修形成對沖，但中上游庫存去化緩慢抑制市場反彈空間，現(xiàn)貨延續(xù)偏弱震蕩，周內(nèi)波動(dòng)區(qū)間在20-50元/噸。截止16日，華東拉絲主流報(bào)盤在7580元/噸，較上周持平。
2.國際聚丙烯市場價(jià)格分析
本周聚丙烯市場調(diào)整不大，原料端煤強(qiáng)油弱，成本端缺乏支撐，價(jià)格維持7570-7600元/噸區(qū)間震蕩。宏觀方面，超長期國債發(fā)行有預(yù)期提振，資金入場博弈，聚丙烯自身供需面偏承壓，供應(yīng)端壓力持續(xù)存在，雖有偏高檢修形成對沖，但中上游庫存去化緩慢抑制市場反彈空間，現(xiàn)貨延續(xù)偏弱震蕩，周內(nèi)波動(dòng)區(qū)間在20-50元/噸。截止16日，華東拉絲主流報(bào)盤在7580元/噸，較上周持平。
聚丙烯供應(yīng)篇
1.本周聚烯企業(yè)開工分析
本周期聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比下降3.81%至71.73%，中石化產(chǎn)能利用率環(huán)比下降5.89%至69.01%；周內(nèi)鎮(zhèn)海煉化三線30萬噸/年、揚(yáng)子石化二線20萬噸/年及燕山石化一線12萬噸/年等裝置停車，使得中石化產(chǎn)能利用率下降；周內(nèi)獨(dú)山子石化、萬華化學(xué)及東明石化等裝置停車，使得聚丙烯周度產(chǎn)能利用率下降。下周產(chǎn)能利用率來看，中科煉化、大連石化、神華包頭等裝置計(jì)劃重啟，河北海偉計(jì)劃檢修；下周起多套檢修裝置陸續(xù)回歸，檢修損失量走低，聚丙烯產(chǎn)能利用率或呈上升態(tài)勢，預(yù)計(jì)下周聚丙烯產(chǎn)能利用率上升至72.5%附近。
國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總
聚丙烯需求篇
1.本周聚丙烯下游企業(yè)開工分析
本周塑編樣本企業(yè)開工率在42.2%，較上周持平。原料端來說，當(dāng)前原料端檢修企業(yè)較多，市場貨源流通較少，市場交投弱勢，價(jià)格波動(dòng)不大。需求端來說，5月份仍是塑編行業(yè)旺季，終端需求表現(xiàn)依舊。農(nóng)業(yè)方面，5月下旬開始，部分夏玉米即將開始播種，終端用肥全面啟動(dòng)，化肥袋成交較多。建筑方面，五一假期之后，工程恢復(fù)正常施工，雖然部分地區(qū)雨水天氣影響施工，但整體水泥需求量尚可，中大型企業(yè)訂單多維持在10天左右。預(yù)計(jì)5月下旬，在原料以及終端需求的利好提振下塑編市場有持續(xù)向好的可能性。
BOPP價(jià)格穩(wěn)中下滑。截至5月16日，厚光膜華東主流價(jià)格在8900-9000元/噸，環(huán)比價(jià)格持平，同比+50元/噸。PP期貨區(qū)間震蕩運(yùn)行，對現(xiàn)貨市場指引尚可，現(xiàn)貨價(jià)格較上周穩(wěn)中上調(diào)10-30元/噸，中油及石化出廠價(jià)格走勢多堅(jiān)挺，成本端給到BOPP底部支撐。BOPP廠家價(jià)格多維持穩(wěn)定，市場訂單跟進(jìn)剛需為主，下游謹(jǐn)慎觀望市場動(dòng)態(tài)。
聚丙烯市場產(chǎn)業(yè)鏈篇
本周期，美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示降息不會(huì)很快到來，市場擔(dān)憂高利率對經(jīng)濟(jì)和需求的壓力延續(xù)，且國際能源署下調(diào)全球需求增速預(yù)測。國際油價(jià)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢、均價(jià)也出現(xiàn)下跌。周內(nèi)原油價(jià)格對聚丙烯市場支撐弱化，聚丙烯市場主要的影響因素是來自供應(yīng)端的壓力，雖然檢修裝置較為集中，但上游庫存消化緩慢，壓制價(jià)格反彈空間，短期內(nèi)聚丙烯市場價(jià)格區(qū)間整理。截至5月15日，WTI價(jià)格為78.63美元/桶，較5月9日下跌0.79%；布倫特價(jià)格為82.75美元/桶，較5月9日下跌1.35%。
本周期國內(nèi)丙烯市場價(jià)格漲后回落，主要影響因素圍繞供需求端展開。周初期，由于金能、海偉企業(yè)停止外銷丙烯，導(dǎo)致局部地區(qū)丙烯貨源偏緊，進(jìn)而帶動(dòng)下游采購的積極性，生產(chǎn)企業(yè)出貨順暢下，報(bào)盤價(jià)格不斷推漲。到周中期，丙烯價(jià)格高位，下游產(chǎn)品成本承壓，導(dǎo)致個(gè)別聚丙烯粉料工廠降負(fù)，需求端支撐偏弱；疊加個(gè)別一體化裝置外放丙烯，加劇市場觀望情緒，生產(chǎn)企業(yè)讓利刺激出貨，實(shí)單交投重心下移。華東地區(qū)市場價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。周內(nèi)，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢，但是下游個(gè)別丙烯酸工廠降負(fù)，外采需求減少，同時(shí)金能外銷，盛虹及金能后期存恢復(fù)出貨預(yù)期，下游工廠看空情緒濃重，買盤意愿一般，市場價(jià)格維穩(wěn)為主。丙烯對聚丙烯粉料的影響居高，而聚丙烯粒料多為一體化裝置，丙烯價(jià)格的下跌對其并沒有影響，影響其走勢的主要因素是供需層面的變化。截止5月16日，山東丙烯主流成交6715元/噸，周環(huán)比下滑1.25%；華東丙烯主流成交6975元/噸，周環(huán)比持平。
國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格對比
聚丙烯展望篇
供應(yīng)預(yù)測：供應(yīng)端下周預(yù)計(jì)增量趨勢，部分前期裝置檢修回歸提高市場供應(yīng)量。近期影響市場檢修多集中于西北地區(qū)獨(dú)山子石化、延長中煤；華東地區(qū)鎮(zhèn)海煉化老線及揚(yáng)子石化二線；華北地區(qū)東明石化及萬華化學(xué)等，供應(yīng)端利好依舊存在。?
需求預(yù)測：下游訂單整體偏弱維持，塑編、塑膜開工相對穩(wěn)定，玉米囤肥期帶動(dòng)化肥袋需求；透明訂單表現(xiàn)不盡人意，成品庫存積壓導(dǎo)致開工負(fù)荷走低。4月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)分別環(huán)比下降10.5%和12.5%，但新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比分別增長35.9%和33.5%，市場占有率高達(dá)36%。塑編數(shù)據(jù)顯示，塑編樣本中大型企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周-4.72%；BOPP樣本企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周-0.37%，PP管材樣本企業(yè)原料庫存天數(shù)較上周+1.92%。?
成本預(yù)測：成本端依舊是聚丙烯主要支撐動(dòng)力，盡管國際油價(jià)存下跌空間，但80美元/桶上方油價(jià)對下游聚丙烯支撐依舊高高在上。丙烷近期上游庫存緩解存上行趨勢。MTO制成本高位難持續(xù)，下游負(fù)反饋加劇，短期存松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。?
綜合來看：引導(dǎo)聚丙烯走勢核心變量--庫存持續(xù)處于居高不下狀態(tài)，側(cè)面反饋供需博弈中無明顯信息指引。供需慘淡局勢應(yīng)驗(yàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟應(yīng)對局勢，基差及行業(yè)盈利弱勢削弱投機(jī)需求。成本端相對高位及供應(yīng)端利好暫且延緩市場跌勢，海運(yùn)費(fèi)高位及宏觀以舊換新政策落地或?qū)⒅该鞯缆?，預(yù)計(jì)短線市場徘徊于7500-7650元/噸。華東現(xiàn)貨拉絲價(jià)格預(yù)計(jì)7500-7700元/噸。重點(diǎn)關(guān)注海外關(guān)稅調(diào)整對國內(nèi)產(chǎn)品進(jìn)出口影響及社會(huì)庫存消耗進(jìn)度。
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