當(dāng)前原油價(jià)格高位,成本端支撐仍存,加之節(jié)后下游復(fù)工,工廠開工提升,終端支撐增強(qiáng),聚丙烯市場近期止跌企穩(wěn),迎來一波反彈。
一、原油價(jià)格回暖 成本支撐仍存
截至2025年2月12日,WTI價(jià)格為71.37美元/桶,較2月6日上漲1.08%;布倫特價(jià)格為75.18美元/桶,較2月6日上漲1.20%。美國對(duì)部分產(chǎn)油國制裁延續(xù),市場擔(dān)憂潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng),且部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善,國際油價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)、走勢(shì)為先漲后跌,但均價(jià)出現(xiàn)下跌,聚丙烯成本支撐仍存。
二、下游開工逐步抬升 終端支撐增強(qiáng)
PP下游行業(yè)開工情況來看,隨著節(jié)后工廠陸續(xù)復(fù)工,終端支撐增強(qiáng)明顯。塑編行業(yè)看來,本周塑編樣本企業(yè)開工率在42.5%,較節(jié)前+8.60%。原料端來說,期貨盤中窄幅震蕩,商家隨行操作為主,場內(nèi)交投謹(jǐn)慎,原料價(jià)格多震蕩整理,給予塑編成本支撐有限。需求端來看,終端工廠逐漸恢復(fù),市場囤貨意愿增加。春季作物種植面積大,用肥集中,化肥袋作為剛需產(chǎn)品,市場需求量增加。隨著溫度回升,水泥袋作為建筑行業(yè)的重要材料之一,市場交投氣氛好轉(zhuǎn)。據(jù)調(diào)研了解,中大型企業(yè)訂單天數(shù)維持在10-15天左右,小型企業(yè)新增訂單有限,多消化年前訂單為主。元宵節(jié)過后,終端全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),市場貨源陸續(xù)增加,預(yù)計(jì)下周塑編市場回歸節(jié)前正常水平。
BOPP方面來看,近期膜企出廠價(jià)格基本穩(wěn)定,少數(shù)膜企小幅調(diào)整50-100元/噸,下游多已復(fù)工,但總體詢盤氣氛有限,多維持剛需小單補(bǔ)貨,膜企訂單排產(chǎn)周期環(huán)比走跌;原料庫存適量補(bǔ)貨,環(huán)比小幅增加?,F(xiàn)階段多數(shù)膜企裝置已恢復(fù)生產(chǎn),部分表示已恢復(fù)部分裝置,剩余未開車裝置后期將陸續(xù)恢復(fù),場內(nèi)供應(yīng)逐步提升,膜企忙于交付前期訂單為主。
三、利好因素增加 聚丙烯市場價(jià)格顯反彈
近期聚丙烯市場弱勢(shì)回彈,價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在30元/噸以內(nèi)。美國對(duì)部分產(chǎn)油國制裁,市場擔(dān)憂未來供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn),原油及大宗商品全線回暖,成本面支撐增強(qiáng)。需求端來看,節(jié)后隨著下游工廠陸續(xù)復(fù)工,終端支撐增強(qiáng),聚丙烯市場顯現(xiàn)反彈。
綜合來看:供需端驅(qū)動(dòng)推動(dòng)市場,節(jié)后社會(huì)庫存消耗緩慢與需求端疲軟態(tài)勢(shì)相互應(yīng)。供應(yīng)端雖有新增擴(kuò)能壓力,但實(shí)際擴(kuò)能放量低于預(yù)期,疊加上游檢修利好逐步兌現(xiàn),市場未來估值略有抬升。下游制品企業(yè)庫存偏低,靜待需求端恢復(fù),預(yù)計(jì)短線市場圍繞7380-7500元/噸重心存抬升機(jī)會(huì),重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)損失量變化、產(chǎn)業(yè)鏈庫存及需求端變量狀況。