當前原油價格高位，成本端支撐仍存，加之節(jié)后下游復工，工廠開工提升，終端支撐增強，聚丙烯市場近期止跌企穩(wěn)，迎來一波反彈。
一、原油價格回暖 成本支撐仍存
截至2025年2月12日，WTI價格為71.37美元/桶，較2月6日上漲1.08%；布倫特價格為75.18美元/桶，較2月6日上漲1.20%。美國對部分產油國制裁延續(xù)，市場擔憂潛在供應風險增強，且部分經濟數據改善，國際油價呈現上漲態(tài)勢、走勢為先漲后跌，但均價出現下跌，聚丙烯成本支撐仍存。
二、下游開工逐步抬升 終端支撐增強
PP下游行業(yè)開工情況來看，隨著節(jié)后工廠陸續(xù)復工，終端支撐增強明顯。塑編行業(yè)看來，本周塑編樣本企業(yè)開工率在42.5%，較節(jié)前+8.60%。原料端來說，期貨盤中窄幅震蕩，商家隨行操作為主，場內交投謹慎，原料價格多震蕩整理，給予塑編成本支撐有限。需求端來看，終端工廠逐漸恢復，市場囤貨意愿增加。春季作物種植面積大，用肥集中，化肥袋作為剛需產品，市場需求量增加。隨著溫度回升，水泥袋作為建筑行業(yè)的重要材料之一，市場交投氣氛好轉。據調研了解，中大型企業(yè)訂單天數維持在10-15天左右，小型企業(yè)新增訂單有限，多消化年前訂單為主。元宵節(jié)過后，終端全面復工復產，市場貨源陸續(xù)增加，預計下周塑編市場回歸節(jié)前正常水平。
BOPP方面來看，近期膜企出廠價格基本穩(wěn)定，少數膜企小幅調整50-100元/噸，下游多已復工，但總體詢盤氣氛有限，多維持剛需小單補貨，膜企訂單排產周期環(huán)比走跌；原料庫存適量補貨，環(huán)比小幅增加?，F階段多數膜企裝置已恢復生產，部分表示已恢復部分裝置，剩余未開車裝置后期將陸續(xù)恢復，場內供應逐步提升，膜企忙于交付前期訂單為主。
三、利好因素增加 聚丙烯市場價格顯反彈
近期聚丙烯市場弱勢回彈，價格波動區(qū)間在30元/噸以內。美國對部分產油國制裁，市場擔憂未來供應風險，原油及大宗商品全線回暖，成本面支撐增強。需求端來看，節(jié)后隨著下游工廠陸續(xù)復工，終端支撐增強，聚丙烯市場顯現反彈。
綜合來看：供需端驅動推動市場，節(jié)后社會庫存消耗緩慢與需求端疲軟態(tài)勢相互應。供應端雖有新增擴能壓力，但實際擴能放量低于預期，疊加上游檢修利好逐步兌現，市場未來估值略有抬升。下游制品企業(yè)庫存偏低，靜待需求端恢復，預計短線市場圍繞7380-7500元/噸重心存抬升機會，重點關注企業(yè)損失量變化、產業(yè)鏈庫存及需求端變量狀況。
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