當(dāng)前原油價(jià)格高位,成本端支撐仍存,加之節(jié)后下游復(fù)工,工廠開(kāi)工提升,終端支撐增強(qiáng),聚丙烯市場(chǎng)近期止跌企穩(wěn),迎來(lái)一波反彈。
一、原油價(jià)格回暖 成本支撐仍存
截至2025年2月12日,WTI價(jià)格為71.37美元/桶,較2月6日上漲1.08%;布倫特價(jià)格為75.18美元/桶,較2月6日上漲1.20%。美國(guó)對(duì)部分產(chǎn)油國(guó)制裁延續(xù),市場(chǎng)擔(dān)憂潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng),且部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善,國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)、走勢(shì)為先漲后跌,但均價(jià)出現(xiàn)下跌,聚丙烯成本支撐仍存。
二、下游開(kāi)工逐步抬升 終端支撐增強(qiáng)
PP下游行業(yè)開(kāi)工情況來(lái)看,隨著節(jié)后工廠陸續(xù)復(fù)工,終端支撐增強(qiáng)明顯。塑編行業(yè)看來(lái),本周塑編樣本企業(yè)開(kāi)工率在42.5%,較節(jié)前+8.60%。原料端來(lái)說(shuō),期貨盤中窄幅震蕩,商家隨行操作為主,場(chǎng)內(nèi)交投謹(jǐn)慎,原料價(jià)格多震蕩整理,給予塑編成本支撐有限。需求端來(lái)看,終端工廠逐漸恢復(fù),市場(chǎng)囤貨意愿增加。春季作物種植面積大,用肥集中,化肥袋作為剛需產(chǎn)品,市場(chǎng)需求量增加。隨著溫度回升,水泥袋作為建筑行業(yè)的重要材料之一,市場(chǎng)交投氣氛好轉(zhuǎn)。據(jù)調(diào)研了解,中大型企業(yè)訂單天數(shù)維持在10-15天左右,小型企業(yè)新增訂單有限,多消化年前訂單為主。元宵節(jié)過(guò)后,終端全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),市場(chǎng)貨源陸續(xù)增加,預(yù)計(jì)下周塑編市場(chǎng)回歸節(jié)前正常水平。
BOPP方面來(lái)看,近期膜企出廠價(jià)格基本穩(wěn)定,少數(shù)膜企小幅調(diào)整50-100元/噸,下游多已復(fù)工,但總體詢盤氣氛有限,多維持剛需小單補(bǔ)貨,膜企訂單排產(chǎn)周期環(huán)比走跌;原料庫(kù)存適量補(bǔ)貨,環(huán)比小幅增加?,F(xiàn)階段多數(shù)膜企裝置已恢復(fù)生產(chǎn),部分表示已恢復(fù)部分裝置,剩余未開(kāi)車裝置后期將陸續(xù)恢復(fù),場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)逐步提升,膜企忙于交付前期訂單為主。
三、利好因素增加 聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格顯反彈
近期聚丙烯市場(chǎng)弱勢(shì)回彈,價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在30元/噸以內(nèi)。美國(guó)對(duì)部分產(chǎn)油國(guó)制裁,市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn),原油及大宗商品全線回暖,成本面支撐增強(qiáng)。需求端來(lái)看,節(jié)后隨著下游工廠陸續(xù)復(fù)工,終端支撐增強(qiáng),聚丙烯市場(chǎng)顯現(xiàn)反彈。
綜合來(lái)看:供需端驅(qū)動(dòng)推動(dòng)市場(chǎng),節(jié)后社會(huì)庫(kù)存消耗緩慢與需求端疲軟態(tài)勢(shì)相互應(yīng)。供應(yīng)端雖有新增擴(kuò)能壓力,但實(shí)際擴(kuò)能放量低于預(yù)期,疊加上游檢修利好逐步兌現(xiàn),市場(chǎng)未來(lái)估值略有抬升。下游制品企業(yè)庫(kù)存偏低,靜待需求端恢復(fù),預(yù)計(jì)短線市場(chǎng)圍繞7380-7500元/噸重心存抬升機(jī)會(huì),重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)損失量變化、產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存及需求端變量狀況。