本周市場重要邏輯點

下周PP市場預(yù)測

共聚價格持續(xù)低位，加之下游需求表現(xiàn)一般，標(biāo)品、非標(biāo)品價差偏小。隨著裝置檢修、轉(zhuǎn)產(chǎn)以及月底受兩油停銷結(jié)算影響，預(yù)計石化價格調(diào)整偏少，PP 市場區(qū)間整理。

一、聚丙烯市場篇

1.國內(nèi)聚丙烯市場分析

本周聚丙烯市場震蕩回落為主。周初“兩桶油”庫存累積至高位，商家銷售壓力增大，石化及中油出廠價格連續(xù)下調(diào)，加劇市場對后市看空心態(tài)。雖商家小幅讓利出貨，但實單成交仍不容樂觀；下游需求采購遲遲未見啟動，市場上漲受限，短期內(nèi)仍有下跌預(yù)期。截至收盤，拉絲主流報盤 8650-8900 元/噸，共聚主流報盤 8600-9300 元/噸。

2.國內(nèi)聚丙烯期貨分析

本周 PP 期貨寬幅震蕩回落，基本面來看，兩桶油庫存累加到 80 萬噸附近，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格反彈壓力增大。同時環(huán)保檢查導(dǎo)致工廠由前期降低開工上升為務(wù)必停工，對需求形成明顯抑制，期貨逐步試探 8500 元關(guān)口支撐。從供需角度而言，邊際驅(qū)動力不足，價格仍然處于震蕩態(tài)勢，操作上，仍以觀望為主，對于前期空單穩(wěn)健的投資者可暫止盈離場，也可參與線性上的波段空單，設(shè)置好止損。

二、聚丙烯供應(yīng)篇

1.本周聚丙烯企業(yè)開工分析

本周國內(nèi)聚丙烯檢修裝置較上周增加。周內(nèi)獨山子石化和神華榆林按計劃停車；燕山石化一聚和蘭州石化老線臨時停車。前期檢修裝置青島大煉油、湛江東興、福建聯(lián)合老線維持檢修。青海鹽湖、大唐多倫、常州富德等常停裝置短期內(nèi)暫無開工計劃。周內(nèi)檢修主要集中在華北、華南和西北地區(qū)。本周檢修損失量 5.0萬噸，較上周（3.49 萬噸）增加 1.51 萬噸，增幅 43.27%。

近期國內(nèi)聚丙烯重要生產(chǎn)企業(yè)裝置關(guān)停情況匯總

三、聚丙烯需求篇

塑編：本周國內(nèi)塑編行業(yè)平均開工率較上周降 1.50%，平均開工率在 50.50%。國內(nèi)塑編行業(yè)受前期原料高位影響，企業(yè)利潤受擠壓，且下游企業(yè)資金周轉(zhuǎn)及訂單問題困擾企業(yè)，制約原料采購積極性。山東地區(qū)塑編周內(nèi)開工率 48.00%，較上周降 1.00%；江浙地區(qū)塑編開工率周內(nèi)為 53.00%，較上周降 2.00%。

BOPP：本周廠家開工率變化不大，在 57.9%左右。下游采購以剛需為主，觀望氣氛濃郁，新單成交不足，成交注重商談。上游行情不佳，業(yè)者心態(tài)偏悲觀，短期難有明顯改善。預(yù)計近期廠家開工將維持穩(wěn)定或?qū)⒂兴滦校颖焙蓷l線，一條線正常生產(chǎn)，停產(chǎn)產(chǎn)線近期未有開工計劃。撫順石化近期檢修停產(chǎn)，目前尚未開工，浙江凱利兩條線，輪流檢修。

國內(nèi)聚丙烯主要下游開工率變化分析

四、聚丙烯市場產(chǎn)業(yè)鏈篇

國際原油期貨價格呈現(xiàn)震蕩走勢，WTI 與布倫特均價上周大幅下跌，令油價承壓的主要原因是需求預(yù)期再遭看空，因中美貿(mào)易關(guān)系拖累全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，國際能源署 IEA 下調(diào) 2019 年全球原油需求增速預(yù)期至110 萬桶/日。去年 IEA 預(yù)期 2019 年全球原油需求將增長 150 萬桶/日，今年 6 月就已經(jīng)將這一預(yù)期下調(diào)至120 萬桶/日，此次再度下調(diào)令油價下行壓力加大。此外，雖然美國原油庫存大幅下降，但這主要是此前墨西哥灣遭遇颶風(fēng)的后續(xù)影響，難以抵消市場對美國原油產(chǎn)量居高不下的憂慮。但是另一方面，原油市場消息面近來收獲一系列利好，支撐了油價的反彈：其一，中東地區(qū)緊張局勢再度升溫，英伊、美伊之間矛盾不斷，扣押油船、擊落無人機(jī)等事件令市場擔(dān)憂原油供應(yīng)的安全恐將受到威脅，提振原油回漲；其二，委內(nèi)瑞拉明年原油產(chǎn)量可能因經(jīng)濟(jì)和政治危機(jī)再度下降至不足 50 萬桶/日，市場預(yù)期委內(nèi)瑞拉原油生產(chǎn)、出口以及相應(yīng)的收入都會不斷走。

本周，亞洲丙烯市場穩(wěn)中小漲為主，7 月 24 日亞洲丙烯市場報盤在 953-959 美元/噸 CFR 中國，較上周同期收盤下調(diào) 5 美元/噸，F(xiàn)OB 韓國在 903-909 美元/噸，較上周同期收盤下調(diào) 5 美元/噸。隨著上周國內(nèi)丙烯市場價格持續(xù)走低，內(nèi)外盤價差明顯縮小，同時國內(nèi)部分檢修裝置復(fù)產(chǎn)，市場現(xiàn)貨供應(yīng)明顯增加，下游業(yè)者對國內(nèi)現(xiàn)貨采購熱情提升。且短線來看下游多認(rèn)為后期進(jìn)口現(xiàn)貨供應(yīng)或?qū)⒊掷m(xù)增加，因此對進(jìn)口采購謹(jǐn)慎觀望為主。

國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價格對比（單位：元/噸）

五、聚丙烯市場展望篇

綜上，預(yù)計 PP 市場區(qū)間整理。 目前因拉絲資源有限，雖然期貨震蕩低走，但拉絲現(xiàn)貨價格弱勢整理，期貨讓利走量。共聚價格持續(xù)低位，加之下游需求表現(xiàn)一般，標(biāo)品、非標(biāo)品價差偏小。隨著裝置檢修、轉(zhuǎn)產(chǎn)以及月底受兩油停銷結(jié)算影響，預(yù)計石化價格調(diào)整偏少，PP 市場區(qū)間整理，繼續(xù)下跌風(fēng)險不大。